根据股票交易价格的高低，我国投资者还直观地将股票分为一线股、二线股和三线股。

　　一线股通常指股票市场上价格较高的一类股票。这些股票业绩优良或具有良好的发展前景，股价领先于其他股票。大致上，一线股等同于绩优股和蓝筹股。一些高成长股，如我国证券中场上的一些高科技股，由于投资者对其发展前景充满憧憬、它们也位于一线股之列。一线股享有良好的市场声誉，为机构投资者和广大中小投资者所熟知。

　　二线股是价格中等的股票。这类股票在市场上数量最多。二线股的业绩参差不齐，但从整体上看，它们的业绩也同股价一样在全体上市公司中居中游。

　　三线股指价格低廉的股票。这些公司大多业绩不好，前景不妙，有的甚至已经到了亏损的境地。也有少数上市公司，因为发行量太大，或者身处夕阳行业，缺乏高速增长的可能，难以塑造出好的投资概念来吸引投资者。这些公司虽然业绩尚可，但股价却徘徊不前。也被投资者视为了三线股。

　　ＳＡＲ指标运用方法

　　抛物线转向也称停损点转向，是利用抛物线方式，随时调整停损点位置以观察买卖点。由于停损点（又称转向点ＳＡＲ）以弧形的方式移动，故称之为抛物线转向指标。

　　1．计算方法

　　（１）先选定一段时间判断为上涨或下跌。

　　（２）若是看涨，则第一天的ＳＡＲ值必须是近期内的最低价；若是看跌，则第一天的ＳＡＲ须是近期的最高价。

　　（３）第二天的ＳＡＲ，则为第一天的最高价（看涨时）或是最低价（看跌时）与第一天的ＳＡＲ的差距乘上加速因子，再加上第一天的ＳＡＲ就可求得。

　　（４）每日的ＳＡＲ都可用上述方法类推，归纳公式如下：

　　ＳＡＲ（n）＝ＳＡＲ（n-1）＋ＡＦ〖ＥＰ（n-1）－ＳＡＲ（n-1）〗

　　ＳＡＲ（n）＝第n日的ＳＡＲ值，ＳＡＲ（n-1）即第（n-1）日之值；

　　ＡＲ；加速因子；

　　ＥＰ：极点价，若是看涨一段期间，则ＥＰ为这段期间的最高价，若是看跌一段时间，则ＥＰ为这段期间的最低价；

　　ＥＰ（n-1）：第（n-1）日的极点价。

　　（５）加速因子第一次取０．０２，假若第一天的最高价比前一天的最高价还高，则加速因子增加０．０２，若无新高则加速因子沿用前一天的数值，但加速因子最高不能超过０．２。反之，下跌也类推。

　　（６）若是看涨期间，计算出某日的ＳＡＲ比当日或前一日的最低价高，则应以当日或前一日的最低价为某日之ＳＡＲ；若是看跌期间，计算某日之ＳＡＲ比当日或前一日的最高价低，则应以当日或前一日的最高价为某日的ＳＡＲ。

　　2．运用原则

　　买卖的进出时机是价位穿过ＳＡＲ时，也就是向下跌破ＳＡＲ便卖出，向上越过ＳＡＲ就买进。

　　3．评价

　　（１）操作简单，买卖点明确，出现讯号即可进行；

　　（２）ＳＡＲ与实际价格，时间长短有密切关系，可适应不同型态股价之波动特性。

　　（３）计算与绘图较复杂；

　　（４）盘局中，经常交替出现讯号，失误率高。

　　ＭＡＣＤ的计算公式与运用

　　ＭＡＣＤ是根据移动平均线较易掌握趋势变动的方向之优点所发展出来的，它是利用二条不同速度（一条变动的速率快──短期的移动平均线，另一条较慢──长期的移动平均线）的指数平滑移动平均线来计算二者之间的差离状况（ＤＩＦ）作为研判行情的基础，然后再求取其ＤＩＦ之９日平滑移动平均线，即ＭＡＣＤ线。ＭＡＣＤ实际就是运用快速与慢速移动平均线聚合与分离的征兆，来研判买进与卖进的时机和讯号。

　　1．ＭＡＣＤ的基本运用方法

　　ＭＡＣＤ在应用上，是以１２日为快速移动平均线（１２日ＥＭＡ），而以２６日为慢速移动平均线（２６日ＥＭＡ），首先计算出此两条移动平均线数值，再计算出两者数值间的差离值，即差离值（ＤＩＦ）＝１２日ＥＭＡ－２６日ＥＭＡ。然后根据此差离值，计算９日ＥＭＡ值（即为ＭＡＣＤ值）；将ＤＩＦ与ＭＡＣＤ值分别绘出线条，然后依“交错分析法”分析，当ＤＩＦ线向上突破ＭＡＣＤ平滑线即为涨势确认之点，也就是买入讯号。反之，当ＤＩＦ线向下跌破ＭＡＣＤ平滑线时，即为跌势确认之点，也就是卖出讯号。

　　ＭＡＣＤ理论除了用以确认中期涨势或跌势之外，同时也可用来判别短期反转点。在图形中，可观察ＤＩＦ与ＭＡＣＤ两条线之间长间垂直距离的直线柱状体（其直线棒的算法很简单，只要将ＤＩＦ线减去ＭＡＣＤ线即得）。当直线棒由大开始变小，即为卖出讯号，当直线棒由最小（负数的最大）开始变大，即为买进讯号。因此我们可依据直线棒研判短期的反转点。

　　一般而言，在持续的涨势中，１２日ＥＭＡ在２６日ＥＭＡ之上，其间的正差离值（＋ＤＩＦ）会愈来愈大。反之，在跌势中，差离值可能变负（－ＤＩＦ），负差离值也愈来愈大，所以当行情开始反转时，正或负差离值将会缩小。ＭＡＣＤ理论，即利用正负差离值将会缩小。ＭＡＣＤ理论，即利用正负差离值与其９日平滑均线的相交点，作为判断买卖讯号的依据。

　　2．计算方法

　　（１）计算平滑系数

　　ＭＡＣＤ一个最大的长处，即在于其指标的平滑移动，特别是对一某些剧烈波动的市场，这种平滑移动的特性能够对价格波动作较和缓的描绘，从而大为提高资料的实用性。不过，在计算ＥＭＡ前，首先必须求得平滑系数。所谓的系数，则是移动平均周期之单位数，如几天，几周等等。其公式如下：

　　其中，Ｃ为收盘价，Ｈ为最高价，Ｌ为最低价。

　　所以，上列公式中之今天收盘指数，可以需求指数来替代。

　　（３）计算指数平均的初值

　　当开始要对指数平均值，作持续性的记录时，可以将第一天的收盘价或需求指数当作指数平均的初值。若要更精确一些，则可把最近几天的收盘价或需求指数平均，以其平均价位作为初值。此外。亦可依其所选定的周期单位数，来做为计算平均值的基期数据。

　　3．研判

　　（１）ＤＩＦ与ＭＡＣＤ在０以上，大势属多头市场。ＤＩＦ向上突破ＭＡＣＤ可作点交叉向下，只能看作行情的回档，不能看成空头市场的开始。

　　（２）反之，ＤＩＦ与ＭＡＣＤ在０以下，大势属空头市场。ＤＩＦ向下跌破ＭＡＣＤ，可作卖，若ＤＩＦ向上突破ＭＡＣＤ，是高价位抛售股东的股档的回补现象，也可看作少数投资者在低价位试探着去接手，只适合买入走短线。

　　（３）牛差离：股价出现二或三个近期低点，而ＭＡＣＤ并不配合出现新低点，可作买；

　　（４）熊差高：股价出现二或三个近期高点而ＭＡＣＤ并不配合新高点，可作卖；

　　（５）ＭＡＣＤ可配合ＲＳＩ（相对强弱指数）与ＫＤ（随机指数），互相弥补各自的缺点；

　　（６）高档二次向下交叉要大跌，低档二次向上交叉要大涨。

　　4．评价

　　ＭＡＣＤ技术分析，运用ＤＩＦ线与ＭＡＣＤ线之相交型态及直线棒高低点与背离现象，作为买卖讯号，尤其当市场股价走势呈一较为明确波段趋势时，ＭＡＣＤ则可发挥其应有的功能，但当市场呈牛皮盘整格局，股价不上不下时，ＭＡＣＤ买卖讯号较不明显。当用ＭＡＣＤ作分析时，亦可运用其他的技术分析指标如短期Ｋ，Ｄ图形作为辅助工具，而且也可对买卖讯号作双重的确认。

　　通货紧缩

　　国务院发展研究中心市场经济研究所副所长陈淮认为，职工下岗，物价负增长，企业负债率高涨，投资“套牢”，经济增速下滑，银行利率连续下调，资源消耗量萎缩，干什么都不赚钱了，这些都是通货紧缩的征兆。

　　与通胀相比，通缩的危害在于：消费者预期价格将持续下跌，从而延后消费，打击当前需求；投资期资金实质成本上升，回收期价格下跌，令回报下跌，从而遏制投资。其出现的原因，一是生产过剩，产品供给大于需求，促使大量产品销不出去，结果，造成了通货紧缩的发生；二是需求不振，除少数国家和地区外，今年以来，各国因受到股市低迷，投资减少的制约等负面影响，使得其消费物价指数与以往相比有所下降。

　　通货膨胀

　　通货膨胀是物价水平普遍而持续的上升。按照通货膨胀的严重程度，可以将其分为三类：

　　第一，爬行的通货膨胀，又称温和的通货膨胀，其特点是通货膨胀率低而且比较稳定。

　　第二，加速的通货膨胀，又称奔驰的通货膨胀，其特点是通货膨胀率较高（一般在两位数以上），而且还在加剧。

　　第三，超速通货膨胀，又称恶性通货膨胀，其特点是通货膨胀率非常高（标准是每月通货膨胀率在50％以上）而且完全失去了控制。

　　另外还有一种受抑制的通货膨胀，又称隐蔽的通货膨胀。这种通货膨胀是指经济中存在着通货膨胀的压力，但由于政府实施了严格的价格管制与配给制，通货膨胀并没有发生。一旦解除价格管制并取消配给制，就会发生较严重的通货膨胀。

　　现金分红的三大误区

　　在“积极利润分配政策”的作用下，现金分红成了上市公司2004年度利润分配的主流。据有关统计数据显示，在截至2月16日已披露年报的107家上市公司中，有77家公司推出了现金分红方案，拟派发红利超过55亿元。

　　上市公司能在较大范围内进行现金分红，这是上市公司股东回报意识增强的一种表现，也是强制分红政策所带来的积极成果。不过，尽管如此，对于上市公司的现金分红，投资者还需理性看待，走出现金分红的三大误区。

　　其一，用股息率比拟利息率。面对一家家上市公司所推出的分红方案，有一种观点认为此举增加了股票的投资价值，其依据就是用股息率与利息率作比，若股息率高于利息率，则认为该公司股票投资价值明显。如新兴铸管2004年的派现方案为每股派现1元，按年报出台前该公司每股8.29元的股价计算，股息率达12.06%，远远高于一年期的存款利率2.25%。新兴铸管公司是否具有投资价值可说见仁见智，在此不作定论，但这种用股息率与利息率作比较的做法显然是不妥的，也是现金分红的一大误区。因为银行存款利息是不需要进行除权处理的，100元的存款在收到利息后的本金变为了102.25元，增加了2.25元。相反股息是要经过除权的，在分红登记日收盘价每股10元的股票，若每股分配红利1元，在经过除息处理后，股票的价格变成了每股9元，因此，这股息率虽高，但却并非是投资者的实际所得。

　　其二，错把现金分红当做投资回报。正如前款所言，每股10元的股票，若每股分红1元钱，经过除息后的除息价格变成了每股9元。而每股1元的红利在缴纳0.20元的所得税后，投资者实得红利0.80元/股。如此一来，除息价格9元加上实得红利0.80元只有9.80元，较之于分红前的每股10元的股价来说，投资者不仅没有“得到”，相反还失去了0.20元的税款。可见，把现金分红当做对投资者的回报显然与客观事实不符。

　　其三，用“股东”概念来代替“流通股股东”概念。在谈论上市公司的投资价值时，常常有人用上市公司给予“股东”的回报来代替“流通股股东回报”。如新兴铸管公司自1997年上市以来共分配现金红利16.18亿元（包括2004年度分红方案在内），而历史上，公司股东的累计投入为18.36亿元（其中，国有股股东、流通股股东累计对该公司的投入分别为3.63亿元和14.73亿元），按此计算，该公司上市8年的回报率高达88%。但很显然这只是一种表象，在这一表象的背后所掩盖的是国有股股东与流通股股东不同的回报。实际上在该公司16.18亿元的分红中，国有股股东的红利为10.77亿元，流通股股东的分红为5.41亿元（含税），按各自的投入计算，国有股股东与流通股股东的投资回报率分别296.69%和36.73%，前者是后者的8倍。因此，用“股东回报”来代替“流通股股东回报”显然是对流通股股东低回报的一种掩盖。